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恩捷股份股价业绩“双杀”

2023/11/2 0:19:00

在2023年三季报披露季的最后关头,锂电隔膜龙头恩捷股份(002812)三季报终于与投资者见面,成为今年最晚披露三季报的个股之一。三季报姗姗来迟的恩捷股份,前三季度营收、净利出现双降。业绩下滑之下,11月1日,恩捷股份盘中一度跌近5%,最终收跌3.31%。实际上,恩捷股份在二级市场上可谓是“跌跌不休”,截至11月1日收盘,公司股价年内已跌近五成,较2022年6月底已下跌逾七成。

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前三季度净利下滑逾三成

恩捷股份三季报显示,公司前三季度净利同比下滑逾三成。

财务数据显示,今年前三季度,恩捷股份实现营业收入90.93亿元,同比下降2.01%;对应实现的归属净利润约为21.54亿元,同比下降33.24%。其中,三季度实现营业收入约为35.25亿元,同比增长0.05%;对应实现归属净利润约为7.49亿元,同比下降37.92%。

恩捷股份未在三季报中明确说明净利下滑的原因,通过细读公司合并利润表可以看出,恩捷股份前三季度在营收小幅下降的同时,营业总成本出现明显增加。公司前三季度营业总成本约为66.12亿元,去年同期约为55.08亿元,增长超10亿元。

费用方面,恩捷股份报告期内财务费用增幅明显。公司前三季度财务费用为1.98亿元,同比增长332.33%,其中利息费用出现明显增加,由1.79亿元增加至2.64亿元。此外,恩捷股份研发费用较去年同期也出现增加,前三季度研发费用为5.7亿元,同比增加32.87%。

资产负债方面,截至三季度末,公司账上一年内到期的非流动资产与去年末相比增长333.12%,主要系大额存单增加所致;在建工程与去年末相比增加79.83%,主要系锂电池隔膜新产线建设投入所致;应付票据与去年末相比增长129.65%,主要系本期以银行承兑汇票支付采购货款方式增加所致。此外,公司长期借款从去年末的41.79亿元增加至49.42亿元。

股价年内跌近五成

披露三季报后,恩捷股份11月1日股价出现下跌。而把时间拉长来看,恩捷股份年内股价已跌近五成,自2022年年中以来已跌逾七成。

交易行情显示,11月1日,恩捷股份低开1.79%,开盘价为65.8元/股,盘中公司股价一度跌近5%,最终收于64.78元/股,跌幅为3.31%,总市值为633.4亿元。当日成交金额为14.03亿元,换手率为2.91%。

值得注意的是,恩捷股份股价整体下跌为时已久。东方财富显示,在后复权形式下,1月3日-11月1日,恩捷股份区间累计跌幅为49.85%;再往前看,2022年6月24日-2023年11月1日,恩捷股份区间累计跌幅已达到74.86%。

资料显示,恩捷股份是锂离子电池隔膜行业龙头,主要产品可分为三类。一类是膜类产品,主要包括锂离子电池隔离膜(基膜和涂布膜)、BOPP薄膜(烟膜和平膜)。这也是公司的主要营收来源,今年上半年,公司来自膜类产品的营收占比约为89.03%。此外,公司主营产品还包括包装印刷产品及纸制品包装,其中包装印刷产品主要包括烟标和无菌包装,纸制品包装主要包括特种纸产品、全息防伪电化铝、转移膜及其他产品。

值得一提的是,2023年上半年,恩捷股份膜类产品毛利率出现明显下滑,下滑至44.97%。恩捷股份表示,公司主要原材料价格均存在一定程度的波动,尤其是聚丙烯、聚乙烯等原材料价格受到国际原油价格大幅波动的影响。如果主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动,仍然可能在一定程度上影响公司毛利率水平,对公司业绩造成不利影响。

注册国际投资分析师付学军表示,目前锂离子电池隔膜行业处于成熟阶段,特点是市场竞争激烈,产品同质化程度较高。根据恩捷股份营收和净利润的下滑幅度,暗示行业产能可能存在一定程度的过剩情况。

实控人财富值明显缩水

业绩下滑、股价滑坡的同时,恩捷股份实控人财富值也出现明显缩水。

在最新出炉的2023年胡润百富榜中,Paul Xiaoming Lee财富值为180亿元,排在302名,较去年下降197名;李晓华财富值为135亿元,排在427名,下降272名。其中,Paul Xiaoming Lee担任公司董事长,李晓华担任公司副董事长兼总经理。

实际上,在2022年之时,二人财富值在胡润百富榜的排名就已经出现下滑。其中Paul Xiaoming Lee 2022年财富值为440亿元,排在105名,排名下降34名;李晓华财富值为325亿元,排名为155名,下降46名。

截至三季度末,Paul Xiaoming Lee为恩捷股份第一大股东,持股比例为13.03%;李晓华为公司第四大股东,持股比例为6.93%。二人与JERRY YANG LI、Sherry Lee、Yan Ma、Yanyang Hui为公司共同实控人,合计持股比例为28.76%。

值得一提的是,在2022年11月,Paul Xiaoming Lee和李晓华因相关事项被公安机关指定居所监视居住,上述消息公告当日,公司股价“一”字跌停。

投融资专家许小恒表示,对于行业龙头、白马股来说,公司实控人出现被监视居住等刑事强制措施,即使相关事项与公司无关,也会对公司股价产生一定影响。

今年8月,恩捷股份发布公告称,近日Paul Xiaoming Lee收到公安机关出具的《撤销案件决定书》,其根据有关规定,决定撤销前述案件。目前,李晓华和Paul Xiaoming Lee均在公司正常履行职责,勤勉尽责,积极参与公司的经营管理工作。

针对公司相关问题,北京商报记者向恩捷股份方面发去采访函,不过截至记者发稿,未收到公司回复。

北京商报记者 丁宁





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