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九阳股份,遇到了“中年危机”

2023/11/1 9:10:00

以豆浆机出名的九阳股份即将迎来“三十而立”之年,然而这家市值过百亿的小家电龙头却早早遇到了“中年危机”。

10月30日晚间,九阳股份披露的最新财报显示,2023年前三季度,公司实现营收约为67.81亿元,同比减少2.08%;净利润约为3.64亿元,同比减少27.96%;扣非净利润同比下滑26.15%至3.38亿元;经营活动产生的现金流量净额亦由2022年同期的9.1亿元同比下降53.06%至4.27亿元。

实际上,九阳股份的业绩颓势早在2021年就已显现。2021年、2022年,其连续两年出现了营收和净利润双降的情况,尤其是2022年,营收虽仍保持着百亿规模,但5.3亿元的净利润已跌回至2014年的水平。2023年上半年,该公司依旧业绩承压,营收净利双双下滑。

作为老牌小家电,九阳股份究竟应该如何找回增长?

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业绩承压明显

凭借豆浆机出圈的九阳股份,始创于1994年,成立于2002年7月,2008年5月成功于深交所中小板挂牌上市。目前该品牌已逐渐发展到了其他的多种品类,主要涵盖豆浆机、破壁机、电饭煲、空气炸锅、炊具、净水机、电蒸锅、开水煲、面条机等小家电产品。

2022年底,九阳股份创始人王旭宁卸任董事长,接棒者为该公司前总经理杨宁宁。与此同时,九阳股份对外宣布聘任戴森大中华区前总裁郭浪担任总经理一职。在外界看来,曾在戴森、欧莱雅、宝洁等知名快消品外资公司任职的郭浪,不仅要极力扭转九阳股份的销售颓势,还将承担着品牌焕新的重任,颇有“救火队长”的意味。

但就目前来看,九阳股份业绩颓势未有改观,正在遭遇空前的增长压力。

在三季度报中,九阳股份未披露各细分品类收入情况,但从2023年上半年业绩来看,该公司食品加工机系列、营养煲系列、西式电器系列、炊具系列四大营收板块中,仅营养煲系列营收出现增长,其他三大板块营收均出现下降。特别是作为九阳的核心产品线,其食品加工机系列同比下降16.97%,营收占比5.89%的炊具系列营收更是同比大幅下跌31.62%至1.9亿元。

主营业务出现不同程度下滑,致使九阳股份的毛利率和净利率大幅下跌。同花顺数据显示,2019年至2021年,九阳股份毛利率由32.52%下降至27.79%,净利率由8.62%下降至6.65%,2022年的净利率更是降至5.13%,毛利率虽上升至29.09%,但在行业内优势并不明显,同为小家电龙头的小熊电器这一指标为36.45%。

2023年前三季度,九阳股份的毛利率表现不仅未得到好转,还进一步下降至25.39%,相比之下,小熊电器的则为38.62%,两者相差超十个百分点。

转让九阳豆业股权

“从小家电市场大环境看,过去两年是相对低迷的年份。2020年市场出现一次大爆发,随后两年市场需求转向低迷,需求没有生成新的增量。此外,小家电产品结构及品牌格局也发生了变化,比如过去两年扫地机器人、洗地机器人均由热趋冷,空气炸锅的热度也下降了不少。与此同时,一些新生代小家电品牌持续崛起,对传统小家电品牌展开市场争夺战,并抢走不少市场空间”。在家电行业专家刘步尘看来,九阳股份作为小家电市场的传统大品牌,这几年产品创新力度有所下降,爆款产品明显不足,加上在年轻群体心目中品牌老化,导致市场竞争力下降不少。

值得一提的是,在披露三季报的同时,九阳股份对外公告,为了更好聚焦小家电主业,公司拟将所持有的参股公司杭州九阳豆业有限公司(以下简称“九阳豆业”)25.5001%的全部股权转让给Solar Blue(HK)Limited公司(以下简称“Solar Blue”),交易对价为1.77亿元,交易完成后,九阳股份不再持有九阳豆业股权。

公开资料显示,九阳豆业成立于2008年,核心运营品牌为“九阳豆浆”,该公司最早为九阳股份全资子公司,随后经历了数次股权变动,目前宁波梅山保税港区力豪投资有限公司为其第一大股东,持股42.5%,九阳股份为第二大股东,持股25.5%,其董事长、总经理蔡秀军持股17%,宁波梅山保税港区九豆源企业管理合伙企业(有限合伙)持股比例14.9998%。

根据公告披露,作为此次交易的受让方,Solar Blue(HK)Limited是新设公司,成立于2023年10月,由王旭宁持股100%,目前尚未开展经营活动。





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