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提价策略玩不转,“葡萄酒一哥”张裕第三季度净利下跌20%

2023/11/1 8:55:00

延续前一日的跌势,10月31日,“葡萄酒一哥”张裕以27.96元的价格低开,随后走低,最终收跌1.5%,收盘价27.55元,总市值190.71亿元。

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自8月份达到阶段性高点33.45元后,张裕股价便进入下行通道,截至10月31日区间跌幅达到16.64%。

二级市场的股价表现与公司业绩走势颇为一致。第二季度短暂“回春”后,张裕的业绩掉头向下,第三季度归母净利润同比跌19.69%,创下单季度的最大跌幅,当期营收亦同比下滑2.73%至8.34亿元。

受该季度业绩拖累,张裕前三季度合计实现营收约28亿元,同比下滑0.35%;对应归母净利润同比跌2.26%至4.2亿元。

若按季度拆分,今年一季度,张裕营收、归母净利润分别为11.31亿元、2.77亿元,对应同比增幅为-2.96%、-4.75%;第二季度奋起直追,营收同比增长6.1%至8.36亿元,归母净利润同比增长27.9%至0.87亿元。

第二季度的拉升也促使张裕上半年整体业绩实现同比正增长,对应营收、归母净利润同比增幅分别为0.7%、1.43%。

彼时,公司在财报中表示,导致营收同比上涨的主要原因是产品价格的提高;今年5月的投资者交流会上,张裕总经理孙健也对外透露,“张裕在销售端是很想把价格往上抬的,而且基本都实现了”。

华鑫证券的一组数据为张裕的提价策略提供了佐证。

该机构在一则研报中指出,上半年张裕的葡萄酒、白兰地销量分别为2.98万吨、1.3万吨,分别同比下滑8%、1%;吨价分别为4.61万元/吨、4.11万元/吨,分别同比增长7%、6%,“产品吨价上行,改善盈利能力”。

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(吴典摄)

不过从第三季度的业绩表现来看,提价策略难有持续性,对于该季度盈利下滑的原因,《国际金融报》记者向张裕方面求证,截至发稿公司未有回应。

业绩的颓势也令外界好奇张裕还能否完成今年的业绩指标。

今年4月,张裕发布了一则限制性股票激励计划,拟向211名中层管理人员以上业务骨干人员授予限制性股票685万股,占总股本1%,授予价格为15.69元/股。

股票激励计划发布当日,张裕报收30.59元,授予价格相当于前者的一半,令投资者“破防”。彼时有投资者在互动平台上表示:“股票激励计划价格严重低于当前价格,涉嫌侵占上市公司利益”;更有投资者直言,以前两年疫情期间的低业绩为基数,2023年不用太费力气,张裕股权激励容易变现,感觉就像白捡钱。

信息显示。该股权激励计划的解除限售考核年度为2023-2025年三个会计年度,每个会计年度考核一次,其中第一个解除限售期的考核目标为,2023年营收增长率不低于10%,净利润增长率不低于9%,对应规模分别为43.3亿元、5.1亿元。

股票激励考核目标之外,张裕还有一个“基础”目标。按其在2022年财报中所言,2023年张裕将力争实现营收不低于42亿元,将主营业务成本及三项期间费用控制在33亿元以下。

按股票激励考核目标计算,营收方面,张裕前三季度完成了考核目标的64.7%左右,即便第四季度开足马力考核目标恐也落空;净利润方面的业绩完成度则相对较好,以4.2亿元的归母净利润计算,当下进度条已经完成了82.35%,只要第四季度不低于0.9亿元便可达标。

根据华鑫证券研报数据,第三季度,受实施限制性股票激励计划、摊销股权激励费用影响,张裕当期管理费用率同比提升2个百分点至10.64%,前三季度管理费用为2.17亿元,同比增长约9.72%。





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