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高估值难以带来万亿高市值。

文｜《中国企业家》记者 赵建凯

编辑｜李薇

头图来源｜视觉中国

如果ARM能按计划于9月中旬在纳斯达克顺利完成上市，近700亿美元的估值将成为近两年来最大规模的IPO，更有望使其成为继阿里巴巴、Facebook之后，有史以来的第三大科技公司IPO。

从2022年开始，美国IPO市场一直萎靡不振。ARM的到来，究竟能否成为一剂强心针，用不了多长的时间就可验证出来了。

ARM提出IPO申请后的没几天（8月23日），英伟达发布的最新财报显示，英伟达今年第二财季实现的净利润，比去年同期增长近9倍。换句话说，英伟达今年一个季度的利润，相当于上一财年全年的利润。英伟达的股价也涨到年初的三倍，迈入“万亿美元俱乐部”之列。

ARM近700亿美元的估值，与英伟达1.1万亿美元市值之间的差别，并不只是数字上的，还是时态、时代上的：一个是正在进行时态，一个是将来进行时态；一个正处于AI时代的风暴核心，一个在风暴的边缘地带，距离风暴眼渐行渐远。

如果也想如英伟达一样跨入“万亿美元俱乐部”，ARM在IPO后仍存在三个不确定。

高增长压力转嫁，难以承受之重