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东北证券付立春:预计科创板首批企业年中上市

2019/3/2 16:09:00

(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 姜鑫 中国资本市场正式迈入科创板新时代!

3月2日凌晨,证监会发布两大办法,交易所发布六大配套规则和四项配套指引等相关政策,对科创板信息披露、上市条件、审核标准、注册制度、监管办法等做出详细的规则制定。

科创板正式规则体系先行发布,并开始接受申报。中国市场学会金融学术委员,东北证券研究总监表示,速度与进度极快,超出市场预期。科创板后续节奏仍会非常快,预计年中首批企业上市。为保证初期市场的稳定性,2019年科创板上市企业的质量要求更高,数量不会太多。预计全年上市企业在50-100家,发行融资500亿-1000亿元。

科创板正式启动后,会对市场产生哪些影响呢?是否会分流市场资金?

在付立春看来,科创板启动后,不必过分担心资金分流问题。资金分流问题担心是有一定合理性的,但过度担心就有些非理性。科创板的标准比较高且执行会很严格,特别是在初期一定是要平稳的。这就会让启动期的科创板上市公司的质量高、数量低,在发行节奏上市场与监管都会相对谨慎。这个规模相对A股还是比较低的,一级市场的分流压力有限。虽然少数公司会有更多二级资金的追逐,但50万门槛限制了85%的投资者;而且股市向好吸引了已经更多增量资金,这就让二级市场分流压力也有限了。

付立春还称,预计科创板投资可能出现新的特征。第一个收益下降。相对A股来说,新股阶段收益率会大幅下降,损失的概率上升,一二级市场利差缩小甚至倒挂。第二个是剧烈波动。50万的门槛,一定程度能保护投资者,特别是经济形势不好的时候。预计博弈会非常剧烈,原来可能还一块儿赚钱,现在可能之间互相博弈,投资者之间的竞争会非常激烈。第三个是火爆、分化。科创板初期可能会有炒作,而且可能会爆炒。政府信用背书下,大家的热情会非常高涨,而市场的融资量没多大。第四个是尽调和趋势。机构和个人进行投资的时候,不但要进行深入的研究,还要做尽调,尽调的成本很高,但是可能这是必修课。价格趋势,原来可能看几天,或者是更长的趋势。未来可能看一两天的趋势就要判断,要更快、要求更高。第五个是风控核心。风控是活下去的一个最重要的要求。很多投资者在风控这方面应对科创板可能不合格,甚至还差得比较远。这一块儿可能会出一些篓子,但这是核心风控做不到就没办法持续。第六个是传统出局。以后新股投资的方法,如果还用A股的方法炒作,再去照搬到科创板,操作的风险会很大。优胜劣汰,最后很可能部分老方法投资会淘汰出局。





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